顶级运动服装股票的表现优于更广泛的零售业

 售后服务     |      2019-09-19 07:36

  如果你 在1984年迈克尔乔丹的新秀赛季投资了1000美元的耐克 (纽约证券交易所代码:NKE)股票 ,你现在将获得969,000美元的股息再投资。事后看来,签下迈•□▼◁▼克尔乔丹是耐克的一个重要转折点。乔丹品牌的年收入约占△▪▲□△其年收入的10%,而Air Jordan运动鞋的流行款式在发布当天仍然销售一空,尽管乔丹在16年前挂了他的制服。

  投资者非常看好该公司。近年来,顶级运动服装股票的表现优于更广泛的零售业。投资者继续看好包括耐克在内的领导者的增长前景,股价今年以来上涨了15%,并创下历史新高。

  耐克股票在过去十年中的回报率已超过600%。在过去五年中,该股票已经翻了一倍多。虽然耐克的收入和盈利增长可以解释部分业绩,但股票的◆◁•估值已经延伸至历史区间的高端,这为投资者提供了额外的回报。

  无论你看哪个指标 - 价格与收益,价格与自由现金流,或价格与销售 - 耐克都远非便宜。鉴于该公●司最近的表现,这并不☆△◆▲■奇怪。

  去年12月,耐克报告了自2015财年以来的第二季度最佳财报。鞋类(收入的三分之二)和服装在一家年收入达380亿美元的公司中表现出色。但最重要的是,该公司表示,它正在成功捍卫其主场对抗阿迪达斯的冲击,北美的收入增长率同比增长至9%。

  像发条一样,华尔街分析师开始升级股票。期望很高,所以问题是:耐克能保持△▪▲□△目前的势头吗?

  首先,整个运动服装行业都有发展势头。运动休闲趋势已经呈现出自己的生命。很久以前就像一个时尚,正如许多人五年前所说的那样。对运动服的强劲需求推▪▲□◁动了服装和鞋▪…□▷▷•类的销售。在第二财季,耐克鞋类和服装销售额分别同比增长15%和14%,按货币调整。

  耐克正在以创纪录的速度创新和发布新的运动鞋款式,不仅要满足性能需求,还要满足顾客对生活方式的需求。此外,通过SNKRS应用程序进行更多销售,这有利于利润率。管理层预计毛利率将在短期内扩大,这主要得益于数字销售的持续增长势头,混合产品向高端产品的转变,以及更强的全价销售。

  根据理•☆■▲论,事情最终会回归到平均水平,显然,耐克在未来几年内有可能提高利润率,这将有助于盈利增长。在过去三▽•●◆年中,随着•●阿迪达斯开始通过其Boost缓冲技术开始占据北美市○▲-•■□场份额,耐克的毛利率受到了影响,该技术正在其篮球,跑步和生活方式鞋系列中展出。耐克的回应是对其供应链进行了大量投资,并且在2018年耐克为跑步者推出了Epic React鞋,以响应阿迪达斯的Boost。

  由于大部分投资都落后于公司,耐克的毛利率可能会在未来几年内回落到40中期。正如您在此图表中所见,过去几个季度的毛利率已开始上升。

  耐克的道路没有任何不利因素。最近,在杜克大学篮球比赛期间保罗乔治2.5的鞋子破了,对一个非常◇•■★▼有天赋的球员造成了伤害,swoosh品牌受到★▽…◇了一些负面关注。但投资者很快就对此消息不屑一顾,因为鞋子迅速售罄,与杜克球员的事件似乎是一个孤立的事件。

  分▲●…△析师预计,2019财年耐克的收入增长7.9%,2020财年(截止5月★-●=•▽结束)增长7.7%。但毛利率的改善将使更多的利润下降到底线。这是分析师预计未来五年每年盈利增长约14%的部分原因。

  很明显,耐克正陷入困境。它重新确立了鞋类类别,管理层认为服装业面临重大机遇,仅占年收入的三分之一。

  尽▼▲管如此,在明年盈利预测的27倍的预测市盈率▷•●下,我现在还是不会买入该股票。有大量股票在同一估值下提供更好的增长。例如,分析师预计lululemon athletica 在未来五年内每年的收益增长率约为24%,但其股票交易的预期市盈率为32,这并▲★-●不比耐克高出太多。

  从长远来看,耐克是一个很好的股票,但如果你想获得最大的收益,我会等待更好的价格。

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