服装纺织:集中配置细分龙头 荐14股

 售后服务     |      2019-08-31 15:36

  报告要点本周专题受益于消费行情外溢,低估值且处于景气复苏周期的纺织服装板块基金○▲-•■□重仓持股比例自2017Q4以来显著提升,其中又以服装家纺子板块配置提升为主,细分领域龙头个股最受青睐。2018Q2,纺织服装板块◆■重仓持股比例为0.49%,环比提升0.18pct;板块超配比例为-0.8%,环比提升0.16pct,提升幅◁☆●◆◁••○△度居全行业第9,但仍处于低配状态。我们认▲★-●为,本轮复苏是服装消费红利结束后宿弊一清、轻装前行的复苏,渠道盈利改善背景下的补库及扩张周期◇=△▲有望支撑行业未来两年的景气;各领域进化路径清晰,核心竞争力渐显,优质品牌▽△▪▲□△•●◆分化超越行业增长,有望拉长或熨平周期。目前动态估值已处历史偏低水平,且从海外比较来看,稳增长细分龙头有望享受估值溢价。当前板块估值仍处历史中枢★◇▽▼•偏低水平,考虑到现阶段板块配置比例仍属低配,后续配置◆▼价值依旧显著。

  行业观点7月23日,国务院常务会议表明将“部署更好发▪▲□◁挥财政金融政策作用,支持扩内需调结构促进实▲●…△体经济发展”,释放出政策宽松信号,资本市场有所提振;在稳增长、扩内需背景下,消费板块重要性依旧。同时,本周人民币延续贬值趋势,7月25日人民币兑美元中间价突破6.8关口;我们认为,产能释放及棉价上行背景下均价提升支撑纺企收入规模扩张,成本及汇率压力增厚短期业绩弹性,纺织制造迎中期•●布局良机。持续看好未来纺织服装板块的表现,建议配置低估值、业绩稳增长的优质龙头:(1)本土大众品牌森马服饰002563股吧)、太平鸟和海澜之家600398股吧);△▪▲□△(2)中高端女装安正时尚、歌力思603808股吧)和朗姿股份002612股吧);(3)复苏持续可期的家纺龙头罗莱生活和富安娜002327股吧);(4)新模式公司跨境通002640股吧)、开润股份和南极电商;(5)纺织板块建议中期布局华孚时尚、百隆东方601339股吧)、健盛集团603558股吧)和鲁泰A。

  行情回顾上□◁周,纺织服装行业板块上涨0.94%,同期沪深300指数上涨0.81%,纺织服装板块跑赢大盘0.13个百分点,排名第19。个股方面,涨幅前五分别为●:欣龙控股000955股吧)(61.19%)、美盛文化002699股吧)(12.12%)、希努尔002485股吧)(10.35%)、浔兴股份002098股吧)(10.03%)、摩登大道(9.09%);跌幅前五分别为:诺邦股份▪…□▷▷•(-9.13%)、拉夏贝尔(-9.•□▼◁▼02%)、振静股份(-8.69%)、延江股份(-7.19%)、如意集团000626股吧)(-6.81%)。

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